新厂效应尚未显现 永丰金证给予敬鹏中立评等

【来源:SMT专家网】【编辑:smt2006】【时间: 2007-12-7 9:45:20】【点击:】

上市印刷电路板厂（PCB）敬鹏 (2355) 因处分苏州厂获利挹注，前三季获利大跃进；但中国常熟新厂效益预计明年下半年才开始显现，短期业绩成长动能较不明显，加上目前股价未明显低估，永丰金证券暂时维持敬鹏中立建议。       永丰金证券指出，敬鹏为国内传统绩优稳健的PCB厂，前三季主要產品包括消费性电子 (32%)、汽车板(23%)、网路 (34%)、电脑相关 (7%)等PCB用板；其中单层板、银胶贯孔，敬鹏因良率高且成本控管完善，產量世界第一。       永丰金证券表示，前三季扣除处分苏州厂获利，敬鹏税前净利较去年同期成长3成以上；估第四季营收32亿元，每股税后盈餘0.65元，累计今年每股税后盈餘4.34元。       至於明年业绩，预估明年营收为125.8亿元，年成长6.2%，税前净利15.55亿元（扣除今年苏州厂获利挹注差异），每股税后盈餘3.01元。       永丰金证券研究员马嘉禾指出，敬鹏扩厂效益预计后年才具爆发力，目前中国常熟一厂已於7月开始生產，初期150万平方呎，主力產品为单面板及银胶贯孔，常熟二厂预计11月底开始生產，主力產品为双面板及多层板，產能50万平方呎。       由於部分苏州厂设备10月仍在搬迁，加上常熟二厂刚进入生產，初期利用率仍低且提列费用，故第四季中国厂仍处於亏损，目前股价未明显低估，维持敬鹏中立建议。

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